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ちょっと、パない(ハンパない)んですけど...巻

下記は620()の講義報告つづきです。

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土曜3~5限:ファイナンス応用研究①②③

2)「財務分析と財務戦略」に関する講義があった。印象的な話は下記の通り。(つづき)

・税・金利・償却前利益EBITDAEarnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization)=営業利益+減価償却 ⇒キャッシュフローの源泉!

・インタレスト・カバレッジ・レシオ:フローの支払い能力の指標。ICレシオ=営業利益÷支払利息 ⇒ICレシオが継続的に低下し、恒常的に1を下回るとデフォルトの可能性が高くなる!

・負債比率が低ければ低いほど、またICレシオが高ければ高いほど格付けは高い。

・マージン利益率と回転率にはトレードオフの関係がある。どちらを目指すのか?

3)田崎真珠の取締役 飯田隆也氏のゲスト講演が行われた。印象的な内容は下記の通り。(ただし、飯田氏は現役の取締役のため、あまり詳細には書けませんが...)

・内容は飯田氏が2003年に田崎真珠へ移ってからの経営再建に関する話がメイン。

・キャッシュフローの重要性:①企業のステークホルダー(重要な順に顧客→債権者→社員→株主→経営者)はキャッシュでしかつながっていない。②キャッシュフローは企業の血流である。③ファイナンスはサポートするスキームにすぎないため、主役になってはいけない。

・サハダイヤモンドが大量に田崎の株式を購入し始めた頃から、ある銀行が経営状況の悪化に気付き始め、その半年後には多くの銀行が融資をとめた。主な原因は過剰な在庫と固定資産であったため、その後氏はファンドと共にその処理に奮闘した。

4)後日、下記用語について調べた。

WACCWeighted Average Cost of Capital加重平均資本コスト):負債コストと株式のコストを、負債比率と株主資本比率でウェイトづけて足した値。総資本コストやワックと呼ばれることが多い。

CAPMCapital Asset Pricing Model資本資産評価モデル):企業の総資本コストを求める標準的な方法。式で表すと(株式のリスク・プレミアム)=β(マーケットのリスク・プレミアム)。キャップエムと読む。

MMの無関連命題:ノーベル経済学賞を受賞したモジリアーニ教授とミラー教授は「企業価値は資本構成と無関連である」と主張した。

IRRInternal Rate of Return内部収益率):投資の収益率。IRRと呼ばれる。

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ファイナンス応用研究は噂以上に面白く、そしてハードそうです。しかも、ゼネと違って講義内容がスッとは入ってこないため、予習&復習がメチャ大事になってくると思われます...っていうか、この事前課題の量はハンパない。もう笑うしかない?(笑う門には...?) 

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リコヤンとファイナンス」カテゴリの記事

コメント

ファイナンス
早速、学ばせていただきました!!

ありがとう!

ほっとせいさん、コメントありがとうございます。
ファイナンス、ヤバいですよね。お互い落ちこぼれないように頑張りましょう!

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